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2月大势展望:再冷也是春!

  哪里批量发售真实股民电话号码?特朗普上任后的政策不确定风险,以及中国央行启用价格工具收紧货币的政策信号,给2月A股带来了较大的不确定性,“春播”行情面临考验。不过,优品研究员综合评估认为,2-3月是鸡年股市难得的做多窗口,因经济暂稳、政策友好、流动性充裕等支撑仍存,到4月后中国经济在补库存完成后,可能面临贸易战冲击、楼市调控负面效应显现等风险隐患叠加,而存再次下行风险,中长期向好的基本面基础消退,行情或面临下跌压力。
  特朗普不确定与中国货币政策收紧将是2017年A股市场面临的两大风险:
  特朗普上任后快速兑现竞选承诺,以及不按常理出牌的风格,给全球市场带来极大的风险扰动,其中影响深远以及令各经济体不安的是,特朗普推行贸易保护主义已经成为既定方向,全球贸易战特别是中美贸易战似乎不可避免,贸易摩擦升级以及可能引发的军事摩擦加剧成为2017年乃至未来几年全球经济的风险。中国作为美国的贸易伙伴与对手,一旦中美贸易战开始,中国进出口受到冲击将不可避免,进而成为中国经济重大的风险隐患,也会成为干扰中国经济复苏与货币政策正常化路径的风险点。
  2017开年中国央行启用价格工具释放货币政策收紧信号,从目前的国内外环境而言,不失为一个较好的时间窗口,中国经济回升基础稳固,人民币贬值压力大为减轻,特朗普利空效应尚未发酵等,美联储按兵不动等,都让中国央行有时间、有条件提前调整货币政策,推动金融“去杠杆”进程,防范货币信贷投放过猛,为中国经济提供稳定有效的货币环境。虽然货币政策转紧会给金融市场特别是债市形成较大冲击,短期股市也会受到心理影响,但整体而言,目前央行适时调整货币政策,可将负面影响降低,资本市场也具备较强的承载力。
  股市扩容方面,年前市场关注度甚高,目前有所弱化,但也是鸡年股市不可忽视的风险因素。预计2017年证监会新股审批速度会加快,“两会”前后可能会有所停顿,但总体而言,证监会工作有从防风险转向为实体经济输血的趋势,等待“两会”定调后,如果资本市场环境继续向好,IPO加速将成为常态。另外,需要关注限售股解禁(特别是定增解禁)压力对市场的压力。
  虽然风险提示在先,但不代表我们不看好2月行情,我们仍然认为2-3月将是难得的做多窗口,而且越早“春播”越能抢占先机,获得收益。
  目前的国际环境,除了特朗普扰动外,其实各主要经济体的经济数据表现都相当不错,如美国1月超预期的增长、消费与就业数据,为美股、美元提供了长期的支撑基础;欧元区经济增速八年来首超美国,包括德国通胀数据回升等,都预示欧元区经济复苏正在持续;中国PMI连续回升,制造业改善明显,多行业盈利改善,补库存进程仍在持续等,都表明全球经济的复苏基础正在稳固。虽然未来贸易战可能成为全球经济复苏进程的重大风险,但利益的切割可能是结构性的。目前各经济体货币政策回归正常化进程明显,也从侧面印证了世界经济的抗压能力正在增强。
  4月可能成为中国经济的一个风险引爆点,但一季度相对有利的经济政策环境足以支撑A股在此期间有所表现,而且根据历史表现,“两会”前后的A股表现往往不会太差,而一季度因为基建扩张、信贷投放充裕、政策利好频出引爆主题炒作等,市场往往能够获得较好的炒作环境。因此,我们仍然坚持2-3月“春播”行情的既有判断。
  高度关注4月后中国经济风险因素叠加影响,以及风险爆发提前的可能,以及股市扩容压力与政策监管风险的扰动。板块主题方面,可关注农业供给侧(一号文件)、通胀受益(消费、数据验证)概念、供给侧改革(有色、煤炭)、国企改革、混改(南北船)等的布局机会。
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